Siden mars har kobberprisene steget kraftig under den doble fordelen av kutt i smelteverksproduksjonen og Feds forventninger om duevis rentekutt, og har kommet ut av en rask og jevn økning, med en maksimal økning på rundt 6,2 %. Etter å ha nådd 74,000 yuan/tonn, falt imidlertid kobberprisene igjen, og den generelle trenden viste et høyt fall. Ser frem til det fremtidige markedet, i sammenheng med den forventede lettelsen av likviditeten, den inkrementelle etterspørselen etter ny energi og den tette forsyningen av kobbermalm, slik at det globale raffinerte kobbertilbudet og etterspørselen til en stram balanse, forventes kobberprisene å fortsett å bevege deg oppover i operasjonssenteret.
I mars opprettholdt rentemøtet fra Federal Reserve rentene uendret, punktplotten opprettholdt tre rentekutt i løpet av året, et rentekutt på 75 bp, og ga ut et signal om at det er i ferd med å begynne å bremse balansen, den generelle tonen er dueaktig, Federal Reserves første rentekuttpunkt eller i juni. I andre halvdel av året, med forbedringen av det monetære miljøet og begynnelsen av den globale påfyllingssyklusen, har den langsiktige etterspørselen etter kobber brakt noen gode nyheter.
Innenlands foreslo de to Sessions 2024-regjeringsarbeidsrapportene å "fokusere på å utvide innenlandsk etterspørsel, fremme økonomien for å oppnå en god syklus", på den ene siden for å fremme stabil vekst i forbruket, på den andre siden for å aktivt utvide effektive investeringer. Kombinert med den nylige sentrale finanskonferansen som ble foreslått å fremme en ny runde med fornyelse av utstyr i stor skala og forbruksvarer for å erstatte det gamle, har etterspørselsforventningene som er forbedret for kobberpriser også en viss støtte.
Figur 1: Kina kobberkonsentrat spot TC(USD/tonn)
Kobbergruveforsyningsforstyrrelser forekom ofte, og tilbud og etterspørsel endret seg fra løst til kort. 1)Den første Quantum Cobre Panama kobbergruven ble dømt grunnlovsstridig for å stoppe produksjonen, det nåværende markedet forventes å stoppe produksjonen i 24 år, etter endringen av den panamanske regjeringen for å gjenoppta produksjonen, eller påvirke rundt 150,000 til 200, 000 tonn kobberforsyning. 2) Anglo American senket sin 2024 kobberproduksjonsveiledning til 73-790,000 tonn fra 91-1m tonn tidligere. 3) Vales nest største kobbergruve, Sossego, ble suspendert på grunn av miljøhensyn, med kobberproduksjon på 66 800 tonn per år. 4) Pålitelighetsproblemene knyttet til QB2-bakkeklatring er ikke løst på 23 år, som er forsinket til 24H1, og produksjonskapasitetshellingen er ikke som forventet. Utvidelsen av Salvador-prosjektet hadde også en større innvirkning på 24-års kobbertilveksten, med QB2 og Salvador redusert med nesten 100,000 tonn til sammen. I tillegg, på grunn av virkningen av ekstremt tørt vær, krever produksjonsutgivelsen av Carmen de Andacollo, Los Pelambres, Collahuasi og andre kobbergruver fortsatt oppmerksomhet til fremdriften til avsaltingsanlegg
TC fortsatte å falle, smelting slutt produksjon motstand.Det stadig mer alvorlige råstofftilførselsmønsteret har redusert Kinas kobberkonsentrat spot TC fra $31,9/tonn i begynnelsen av februar til $10,1/tonn i slutten av mars, og falt til det laveste nivået på 10 år, og smeltetapene har økt til 2173 yuan/tonn. På grunn av den fortsatt lave TC, holdt innenlandske nøkkelraffinerier et møte og ble enige om å redusere driftsraten for tapsbringende kapasitet for å takle mangelen på råvarer. Møtet mer sikker smelteverk produksjon reduksjon forventninger, heve markedets bullish sentiment. Smelteverk vil gå inn i en intensiv vedlikeholdsperiode i andre kvartal, og 1,21 millioner tonn vedlikeholdskapasitet for råraffinering var involvert i april, betydelig større enn samme periode i fjor. Raffineriet produksjon kutte superposisjon vedlikeholdsperiode, mars elektrolytisk kobber produksjon er trolig den første halvdelen av høy.
Etterspørselsvekstmotoren for kobber innen ny energi vil sterkt støtte den mellom- og langsiktige etterspørselsveksten for kobber.I sammenheng med "karbonnøytralitet" støtter energiovergangen og nedstrøms elektrifisering en bedre etterspørselsutsikter for kobber. Forskning fra Calamos Investments viser at fornybar kraftproduksjon er fem ganger mer kobberintensiv enn konvensjonelle nett. Ettersom Kina fortsetter å fremme den grønne og lavkarbonenergitransformasjonen, fortsetter energitransformasjonen å akselerere, og andelen natur forventes å fortsette å øke. Når det gjelder nye energikjøretøyer, har bilselskaper startet en priskrig, og priskutt har en betydelig rolle i å fremme salget. I følge passasjerforeningens data, mars 1-24 detaljsalg for nye energibiler på 490,000, en økning på 39 %, en økning på 84 %. Vi forventer at effekten av stimulansen for trikkesalget vil fortsette i andre kvartal, og produksjon av elektriske kjøretøy krever fire ganger kobber enn forbrenningsmotoren, og den intensive katalytiske trikken vil øke kobberforbruket betydelig.
For å oppsummere, i sammenheng med Federal Reserve pengepolitikken er i ferd med å bli utvidet, økningen i ny energietterspørsel og den stramme forsyningen av kobber, slik at den globale raffinerte kobber tilbud og etterspørsel til en stram balanse, tror vi at kobber er en bedre middels og lang sikt variant, anbefales det å holde ideen om å gå lenge på dippen.
